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　　中证网讯（王珞）近期，头豹研究院发布了《因赛集团企业研究报告》。报告指出，因赛集团（300781）通过“内生增长+投资并购”的布局策略，延展公司营销链路，正构建“品效合一”的全链路营销服务体系。尤其值得关注的是，公司自研的营销AIGC应用大模型InsightGPT正在加速商业化进程，有望显著提升公司核心竞争力。

　　同时，通过产业链横向和纵向对比分析，报告提炼了因赛集团现阶段的投资亮点，包括：作为品牌营销领域龙头企业，内容创意能力突出；自研InsightGPT具备4A级营销智慧内核，营销内容生成技术实力强；初步实现品效合一，营销业务链条日趋完善；内生经营与投资并购有效协同发展，形成增长正循环；利润率水平持续位居行业头部；长短期偿债能力强，现金流质量高，经营稳健等。

　　营销科技（Martech）是营销、技术与管理的有机融合物。随着市场需求转变、技术迭代进化，未来营销、科技、管理的重叠度会越来越高。品牌方、营销科技服务商、渠道方、科技公司等市场主体争先布局营销技术巩固自身的营销价值优势，各市场主体以竞合共存的模式推动营销科技行业持续演进。2022年AIGC入局商业市场，推动营销科技直接进入2.0阶段，市场规模达850亿元，预计2025年营销科技市场规模有望达到1,384亿元。

　　AIGC在营销领域应用痛点在于，通用大模型通常难以满足创作者对内容的高水准要求，其生成内容也缺乏打动人心的洞察力，行业亟需一个专注于营销和创意的垂类大模型。

　　因赛集团自2019年上市以后就开始自主研发营销内容智能创意生成技术，并于2021年推出营销内容智能创意设计生成平台——“因赛引擎INSIGHT engine”。自2023年初开始，公司开始加大投入力度，在因赛引擎的基础上自研营销AIGC应用大模型InsightGPT，融入公司二十余年在营销领域积累的各种方法论、智慧资产以及行业精髓，形成独特的算法并持续迭代优化，打造专注于营销内容半岛电竞网站创意、传播投放及效果转化等环节的垂类大模型，解决通用大模型在营销领域的应用痛点，助推营销行业生产力和生产模式变革。

　　因赛集团是中国第一家以品牌管理为主营业务的上市企业，于2019年6月6日在深交所挂牌上市，通过基于深刻洞察半岛电竞网站力的营销智慧，结合智能化的数字营销技术、营销AIGC应用大模型等先进技术，为客户提供营销科技赋能与全链条品牌营销智慧服务。

　　根据因赛集团2023年Q3报告，公司Q3营业收入和归母净利润分别实现较去年同期增长43.49%和40.88%；前三季度营业收入和归母净利润分别较去年同期增长2.59%和1.79%。公司经营业绩呈现明显的回升趋势，在收购并表影行天下、着力布局效果类营销业务等战略动作的驱动下，业务体量稳健增长，利润水平逐步提升。

　　从盈利能力来看，公司毛利率长期保持40%左右，净利率保持10%以上，处于行业头部位置；从偿债能力来看，公司资产负债率常年均低于25%，流动比率和速动比率常年均高于2.5，长短期偿债能力强，债务风险极低；公司经营性现金流净额常年超过同期净利润规模，现金流质量高，经营稳健。

　　目前公司主营业务包括战略咨询业务、品牌管理业务、媒介代理业务、数字整合营销业务、公关传播业务，基本涵盖营销全链路。自2020年起，公司持续进行投资并购和内生增长协同整合。一方面，对公司业务优势互补的企业如天与空、睿丛咨询、影行天下等进行控股并购，与其共生增长，推动公司实现构建“品效合一”的全链路营销服务体系，扩充客户资源，提升营销服务能力；另一方面，公司积极自主研发营销AIGC应用大模型，2023年Q4发布InsightGPT内测版，并在“天与空创意节”上展示，实现内生业务拓展的同时以技术赋能业务升级优化。InsightGPT正在加速商业化进程，有望显著提升公司核心竞争力。

　　因赛集团及其子公司在行业内具备领先的创意内容专业水准和实力，目前累计获得500多项国际顶尖专业奖项、1000多项国内重要专业奖项。

　　根据第二阶段发展战略，目前公司以“技术升级”“品效合一”“出海营销”为三大战略主线，推动公司构建智能营销科技平台体系，完善营销链路布局，建立出海营销服务能力，并适时布局新业务，不断拓展业绩增长的潜力上限。

　　InsightGPT以整合因赛集团品牌营销方法论的独特算法和以因赛集团营销实战案例数据为核心的海量高质量数据资产，共同打造4A级营销智慧内核，使大模型更懂营销，使营销内容更具“营销洞察力”“创意沟通力”“美学表现力”。未来，InsightGPT将不断迭代升级，致力于成为一款全AIGC驱动的高品质的营销内容智能创意生成平台，助力更多行业的客户提升营销品质、效力和效果转化bd半岛电竞手机，实现数智化驱动的品效合一的经营链路闭环。

　　因赛半岛电竞网站集团于2023年5月收购并表的影行天下品牌电商全案服务能力突出，是抖音首批MCN机构(星图认证)、第一批抖音蓝V生态全效服务商、抖音购物车功能运营服多商(DP认证)、抖音星图服务商、抖音最大的医疗健康达人孵化MCN机构之一，拥有过亿短视频平台总粉丝数。自2023年第三季度开始，公司积极推动与国内及出海效果类营销领域的优质合作伙伴战略合作落地，有望拉动公司业务持续增长bd半岛电竞手机，促进营销链路更加完善，加速国际化发展进程。

　　基于营销科技行业的发展趋势和动态，公司将择机布局短剧、互动剧情游戏、抖音付费内容等新业务。例如，公司子公司影行天下参与出品的短剧《进击的金秘书》，根据猫眼app数据，位列2023年9月青春短剧热度榜第二；预计2024年至少有《恋恋花颜御捕》《我的机器人男友》等4部其参与出品的短剧可以上映。此外，影行天下正在推动与外部战略伙伴合作开发一款基于微信小程序的互动剧情游戏，预计最快将于2024年Q1上线。

　　面对日趋激烈内外部竞争环境，因赛集团将继续夯实在专业、技术、客户、人才等方面的优势，构建数智化驱动的全链条营销服务体系闭环，致力于发展成为国际化的营销科技和营销智慧服务集团，助推营销行业生产力和生产模式变革，推动营销服务从智力服务型向“智慧X智能”服务模式的转型升级。